Cirsa presentará sus resultados de 2025 el próximo 26 de febrero antes de la apertura del mercado, en un contexto de expectativas positivas por parte de los analistas, que anticipan cifras alineadas con la guía revisada en noviembre (entre 750 y 753 millones de euros de EBITDA).
Crecimiento sólido pese al efecto divisa
Las estimaciones de Renta 4 apuntan a un incremento del 8,5% en las ventas operativas netas, hasta los 2.332 millones de euros, apoyado en el buen desempeño de todas las divisiones, incluso en un entorno marcado por la debilidad del dólar y de varias monedas latinoamericanas.
En cuanto al resultado operativo, se prevé un EBITDA ajustado de 751,1 millones de euros (+7,4%), prácticamente en línea con el consenso del mercado. De confirmarse, la compañía encadenaría su 70º trimestre consecutivo de crecimiento interanual del EBITDA —excluyendo el paréntesis provocado por la pandemia—.
El margen se situaría en torno al 32,2%, con un ligero retroceso de tres décimas, atribuible al mayor peso del negocio online dentro del mix total.
Reducción de deuda y foco en el dividendo
Otro de los puntos clave será la evolución del apalancamiento. Las previsiones contemplan una reducción de la deuda neta hasta los 1.998 millones de euros, lo que implicaría una ratio deuda neta/EBITDA de 2,8 veces. No obstante, esta cifra podría variar ligeramente en función de posibles operaciones corporativas ejecutadas en el último trimestre del ejercicio.
El mercado estará especialmente atento a tres aspectos:
Posible anuncio de dividendo, con un pay-out estimado en torno al 35% del beneficio ajustado de 2025.
Guías para 2026, con un EBITDA previsto de 819,4 millones de euros, ligeramente por encima del consenso.
Comentarios sobre el impacto potencial de las plataformas de mercados predictivos como Polymarket en el sector.
Valoración atractiva tras un debut discreto
Desde su salida a bolsa, Cirsa acumula un retroceso cercano al 2%, un comportamiento que contrasta con la solidez operativa mostrada por la compañía.
Los analistas sostienen que el valor ofrece una oportunidad atractiva por tres razones principales:
Descuento en valoración: cotiza a un múltiplo VE/EBITDA estimado para 2026 de 5,4x, claramente por debajo de la media sectorial (8,7x).
Mayor crecimiento esperado: proyección de expansión del EBITDA 2024-2026 del 8,2%, frente al 2,3% promedio de competidores.
Perfil defensivo: modelo de negocio resiliente, con generación recurrente de caja incluso en entornos macroeconómicos complejos.
